POR ANGELA HARMANTAS

Mientras el mercado del litio atraviesa un período de exceso de oferta y precios moderados, los analistas del Bank of America proyectan que 2025 será el año en que el exceso actual alcance su punto máximo.

A pesar de los recortes selectivos de la producción en respuesta a las caídas de precios, una combinación de crecimiento exponencial del mercado, estrategias geopolíticas y una expansión incesante de la oferta continúa sustentando el superávit.

UN SUPERÁVIT PERSISTENTE

El mercado del litio ha experimentado un rápido crecimiento de la producción, impulsado en gran medida por la producción de minas de roca dura, en particular de espodumena. Estas minas suministran material a los transformadores, que mantienen la producción mientras sus operaciones sigan siendo rentables, independientemente del precio de mercado del litio.

Según Bank of America, esta dinámica prolongará el desequilibrio del mercado y no se espera que el superávit disminuya hasta 2026.

"Incluso con los precios actuales del litio y la espodumena, los transformadores pueden ganarse la vida", señalaron los analistas, subrayando la resistencia de la oferta, incluso frente a la disminución de la rentabilidad de algunos productores.

DESAFÍOS DEL CRECIMIENTO DE LA DEMANDA

Si bien el mercado de vehículos eléctricos (VE) ha impulsado gran parte de la demanda de litio, las tendencias recientes sugieren tasas de adopción más lentas de lo esperado fuera de China.

Bank of America destacó que las tasas de penetración global de vehículos eléctricos tendrían que aumentar entre siete y diez puntos porcentuales adicionales para compensar el superávit existente. En cambio, las proyecciones se han ajustado a la baja en dos puntos porcentuales debido a la disminución de la popularidad de los vehículos eléctricos en los mercados clave.

El informe describe un panorama desolador del desafío que supone el reequilibrio. Si no se produce un crecimiento significativo de la demanda o si no hay presiones económicas que obliguen a los productores con costos más altos a abandonar el mercado, el excedente podría persistir hasta bien entrado el año 2026.

LAS DECISIONES GEOPOLÍTICAS Y ESTRATÉGICAS AÑADEN COMPLEJIDAD

Las consideraciones estratégicas han añadido otra capa de complejidad al mercado. Los productores están aumentando la oferta a pesar de la dinámica del exceso de oferta, impulsada por iniciativas geopolíticas e incentivos gubernamentales.

Por ejemplo, Liontown Resources (ASX:LTR) obtuvo 250 millones de dólares en bonos convertibles de LG Energy Solution para financiar su planta de Kathleen Valley, con el objetivo de cumplir con los requisitos de la Ley de Reducción de la Inflación de Estados Unidos.

De manera similar, Lithium Americas obtuvo un préstamo de 2.260 millones de dólares del Departamento de Energía de Estados Unidos para su proyecto Thacker Pass, lo que subraya la importancia estratégica del litio en las cadenas de suministro de baterías para vehículos eléctricos.

Mientras tanto, el proyecto Jadar de Rio Tinto en Serbia ha sido restablecido en medio de esfuerzos por establecer una sólida cadena de suministro de baterías europea. A pesar de la oposición local, Rio Tinto está duplicando la capacidad de producción, con planes de expandirse de 75.000 toneladas a 170.000 toneladas para 2028.

PUNTO DE INFLEXIÓN A LA VISTA

Bank of America anticipa que 2025 marcará un punto de inflexión crítico. Los recortes selectivos de la producción están empezando a reducir el excedente, y se espera que el exceso de oferta disminuya en 2026.

Para 2027, los analistas proyectan que el mercado podría pasar a un déficit, lo que podría poner fin al mercado bajista. Sin embargo, este cronograma depende de una mayor disciplina de producción por parte de los productores marginales, un escenario que el informe ve con escepticismo.

"No somos optimistas respecto de que se cumpla este plazo y por ahora vemos un potencial alcista limitado para los precios", escribieron los analistas.

A menos que los operadores con mayores costos cierren sus operaciones o la demanda aumente drásticamente, es probable que los precios del litio se mantengan bajos en el corto plazo.

Fuente: PRO ACTIVE INVESTORS/MINING PRESS