Minería Sustentable
AbraSilver Resource Corp. dejó atrás su etapa de empresa exploradora y pasó a ser, formalmente, una desarrolladora minera. La compañía canadiense completó el estudio definitivo de factibilidad (DFS) de Diablillos, su yacimiento de plata y oro ubicado en el límite entre los departamentos Los Andes (Salta) y Antofagasta de la Sierra (Catamarca), y sumó en las últimas semanas los permisos ambientales de ambas provincias, la aprobación al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) y una ronda de financiamiento de C$50 millones. La información fue difundida por la propia empresa y ampliada por su presidente y CEO, John Miniotis, en una entrevista con el canal especializado en mercados de capitales Bloor Street Capital, a la que accedió Minería Sustentable.
Permisos, RIGI y una ecuación económica que se cuadruplicó
Diablillos ya cuenta con las declaraciones de impacto ambiental de Salta, obtenida en abril, y de Catamarca, en junio, lo que deja al proyecto totalmente permitido a nivel provincial. A eso se suma la aprobación nacional al RIGI, oficializada el 11 de mayo mediante la Resolución 562/2026 del Ministerio de Economía, que habilita un régimen de estabilidad fiscal, cambiaria y aduanera por 30 años. Según la resolución oficial, el proyecto compromete una inversión computable inicial de US$481,7 millones —con un techo que podría llegar a los US$764 millones— y un potencial exportador estimado en US$417 millones anuales, además de 2.013 puestos de trabajo directos e indirectos.
Miniotis destacó que AbraSilver es, por ahora, la única desarrolladora —es decir, una compañía que todavía no está en producción— con aprobación al RIGI en el país; el resto de las empresas que accedieron al régimen son mineras de primera línea como Newmont, Barrick, Rio Tinto, Glencore y BHP.
Con ese marco regulatorio ya cerrado, la empresa presentó el 22 de junio los resultados de la DFS, que multiplicó por cuatro el valor del proyecto respecto de un estudio previo de diciembre de 2024. A precios base de US$50 por onza de plata y US$3.650 por onza de oro —ambos por debajo de los valores de mercado actuales—, el estudio arrojó un valor actual neto después de impuestos de US$3.000 millones (C$4.200 millones) con una tasa de descuento del 5%, una tasa interna de retorno del 41,9% y un repago de la inversión en 1,7 años. La relación entre el VAN y el capital inicial es de 4,2 veces, según el reporte técnico presentado ante los reguladores canadienses.
El proyecto contempla una mina a cielo abierto con una planta de procesamiento de 9.000 toneladas por día y una vida útil de 25 años. El capital inicial se fijó en US$722 millones —con un contingente de US$98 millones incluido—, mientras que el capital de sostenimiento, de US$520 millones, se financiará con el flujo de caja de la propia operación.
Una de las minas de plata más grandes del mundo, con la plata como protagonista
Las reservas probadas y probables de Diablillos alcanzan 77,9 millones de toneladas con una ley de 146 gramos por tonelada de plata equivalente, lo que equivale a unos 366 millones de onzas. Según datos oficiales difundidos en la aprobación del RIGI, el recurso global del proyecto supera las 450 millones de onzas equivalentes de plata y oro.
De acuerdo con la información brindada por Miniotis, la producción promediará más de 20 millones de onzas de plata equivalente anuales durante los primeros cinco años, con un pico de 25 millones de onzas en los años dos y tres, de las cuales 19 millones corresponderían a plata pura y el resto a oro convertido a su equivalente en plata. En el año tres, la producción de plata sola treparía a 17 millones de onzas, un volumen que —según comparó el propio CEO— superaría al de San Cristóbal, en Bolivia, hoy considerada la principal mina de plata primaria del mundo. A lo largo de la vida útil del proyecto, la plata explicaría cerca del 65% de los ingresos y el oro, un tercio. La compañía estima un costo total sostenido (AISC) cercano a los US$20 por onza, uno de los más bajos entre los proyectos primarios de plata a nivel global.
Cómo seguirá el financiamiento hacia el capex de US$720 millones
A fines de julio, AbraSilver cerró una colocación de acciones por C$50 millones a un precio de C$14,70 por acción, con sobredemanda por parte de inversores institucionales. Entre los participantes se destacó Helikon Investments, fondo con sede en Londres y principal accionista de la compañía con más de el 10% del capital, junto a otros inversores institucionales. En paralelo, Kinross Gold ejerció su derecho de participación para mantener su posición accionaria en torno al 4%, en una colocación privada adicional por unos C$2 millones. En conjunto, ambas operaciones sumaron cerca de C$52 millones y llevaron la caja de la compañía de unos US$20 millones a aproximadamente US$70 millones, con una dilución inferior al 2% del capital.
Según explicó Miniotis, ese refuerzo de caja no está pensado para financiar la construcción completa, sino para sostener trabajos tempranos y la compra anticipada de equipos de largo plazo de entrega mientras la empresa negocia el paquete de financiamiento definitivo para cubrir el capex de US$722 millones. Ese paquete combinaría deuda, un eventual contrato de stream de oro o plata y una porción adicional de capital propio; la compañía prevé anunciar sus términos antes de fin de año. La decisión final de construcción está prevista para abril de 2027, con un plazo de obra de aproximadamente dos años y medio y el inicio de la producción hacia fines de 2029.
Cambios en la conducción: nueva presidenta ejecutiva y nuevo COO
En paralelo al avance técnico y financiero, AbraSilver reordenó su cúpula directiva. Marie Inkster, contadora pública con más de dos décadas de trayectoria en la industria minera, asumió como presidenta ejecutiva del directorio (Executive Chair). Inkster fue directora financiera de Lundin Mining Corporation entre 2009 y 2018, y luego presidenta y CEO de esa misma compañía hasta 2021. Por su parte, Jeremy Weyland, quien lideró el trabajo técnico detrás de la DFS como vicepresidente senior de Proyectos y Desarrollo, fue promovido a director de Operaciones (COO), y quedará a cargo de la ingeniería de detalle y de las obras tempranas. John Miniotis continúa como presidente y CEO y se incorporó, además, como director de la compañía.
La exploración no se detuvo pese a la DFS
A diferencia de lo habitual en proyectos que ya alcanzaron la etapa de estudio de factibilidad, Diablillos mantiene un programa de perforación activo —la Fase VI— orientado a ampliar el recurso más allá del plan minero definido en la DFS. En julio, la compañía informó que el sondaje DDH 26-036, en el sector de Oculto West, había interceptado 109 metros con una ley de 221,2 gramos por tonelada de plata y 0,72 gramos por tonelada de oro, incluyendo un tramo de 14 metros con 580 gramos por tonelada de plata. El mismo pozo registró además intersecciones de cobre por debajo de la zona oxidada. La empresa prevé actualizar el recurso mineral de Diablillos durante el próximo año y continuará explorando en particular el sector de Oculto East, todavía poco definido.
En paralelo, AbraSilver avanza en una evaluación económica preliminar (PEA) para una eventual expansión mediante lixiviación en pilas, que permitiría procesar material de menor ley y sumar producción incremental de plata y oro; los resultados de ese estudio se esperan para el cuarto trimestre de este año.
