Minería Sustentable
Glencore, la compañía minera y comercializadora diversificada cotizada en las bolsas de Londres y Johannesburgo, entregó un sólido desempeño operacional y financiero para el primer semestre de 2026, consolidando su posición como uno de los mayores productores de cobre a nivel mundial.
El Ebitda ajustado del grupo aumentó 86% a USD 10.100 millones, mientras que el ingreso neto atribuible a accionistas se incrementó en más de USD 5.000 millones respecto al período anterior, alcanzando USD 4.400 millones. Este desempeño fue impulsado por precios significativamente más altos de sus commodities principales —cobre, carbón siderúrgico y carbón energético— junto a un entorno comercial favorable en mercados de energía y metales.
El primer semestre se caracterizó por la reconfiguración significativa de mercados energéticos globales tras la escalada del conflicto en Oriente Medio. Según Gary Nagle, CEO de Glencore en entrevista con Mining Weekly., lo que comenzó como un complejo energético relativamente bien abastecido se transformó rápidamente en un enfoque centrado en seguridad de suministro y acceso a commodities físicos.
"Las restricciones en capacidad de petróleo, productos refinados, GNL y fletes impulsaron una volatilidad elevada en mercados globales de energía y otros sectores," señaló Nagle en un comunicado a Mining Weekly. Sin embargo, estas presiones fueron compensadas por mejoras en precios y márgenes operacionales.
El segmento industrial de Glencore contribuyó con USD 6.500 millones en Ebitda ajustado, un incremento de 72% respecto al período anterior, reflejando el ambiente de precios de commodities significativamente más fuerte y un desempeño operativo sólido en toda su cartera. Los márgenes de Ebitda ajustado alcanzaron 52% para cobre, 38% para carbón siderúrgico y 19% para carbón energético.
No obstante, estos beneficios fueron parcialmente contrarrestados por un dólar más débil y costos operacionales más elevados, agravados por las disrupciones en cadena de suministro derivadas del conflicto de Oriente Medio, que impactó materialmente la disponibilidad y precios de insumos clave como diésel, azufre y ácido sulfúrico.
El Ebit ajustado de marketing fue USD 3.300 millones, con un crecimiento de 142% respecto al período anterior, demostrando la resiliencia y capacidad de respuesta del negocio ante incertidumbre geopolítica elevada y volatilidad de mercados.
"Este entorno continúa destacando el valor de las capacidades de marketing, logística y gestión de riesgos del grupo, permitiéndonos sourcing eficiente, transporte y entrega de productos de energía y metales esenciales a clientes alrededor del mundo," afirmó Nagle.
En desarrollo de activos, Glencore mantiene una posición estratégica para alcanzar producciones de cobre de un millón de toneladas anualizadas antes del cierre de 2028, con una meta de 1,6 millones de toneladas para 2035. Algunos proyectos avanzan adelantados respecto a cronogramas originales: el reinicio de Alumbrera, por ejemplo, ahora se espera que produzca en el segundo semestre de 2027, comparado con la guía original de primer semestre de 2028.
Basado en precios de commodities actuales y un aumento esperado en volúmenes del segundo semestre —particularmente para carbón siderúrgico—, Glencore anticipa continuada generación fuerte de caja durante el resto de 2026. Bajo estos supuestos, la compañía ha calculado un Ebitda ajustado ilustrativo de año completo 2026 de aproximadamente USD 19.700 millones.
Glencore anunció su intención de solicitar una cotización secundaria en la Bolsa de Valores Australiana (ASX), dirigida a alcanzar admisión en octubre de 2026. Respecto a la posición del listado en la JSE de Sudáfrica en este contexto, Nagle indicó: "El listado en JSE ha sido un performer destacado para nosotros. Sudáfrica ha sido un pionero y ha hecho un trabajo excelente. Tenemos 8% de nuestro registro ahí, equivalente a diez mil millones de dólares australianos. Si podemos replicar eso en Australia, sería un gran éxito.
Creemos que hay demanda subyacente por nuestras acciones que podemos aprovechar, y no es a expensas de nada en Sudáfrica. Es en conjunto con lo que tenemos en Sudáfrica."
