POR YEAP JUN RONG 

El año pasado ha sido notable para los precios del oro y la plata, con la plata arrojando un rendimiento impresionante de más del 30%, lo que la convierte en uno de los productos de mayor desempeño en el espacio de las materias primas.

Si bien la fuerte demanda de los bancos centrales ha sido un factor importante para el oro, tiene un papel menos destacado en el caso de la plata. No obstante, el desempeño de la plata durante el último año ha sido comparable al del oro. Los precios de la plata han aumentado un 31,2% interanual, lo que refleja de cerca el aumento del 31,7% del oro.

Las expectativas recientes de una política más agresiva de la Reserva Federal (Fed), junto con un dólar estadounidense más fuerte y rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro, han contribuido a un retroceso de los precios de la plata desde sus niveles más altos en una década alcanzados en octubre. Sin embargo, se podría argumentar que este retroceso aún no ha alterado la formación de mínimos más altos más amplios de la plata.

Las recientes sorpresas positivas en la economía estadounidense han llevado a los participantes del mercado a recalibrar sus expectativas de recorte de tasas y a inclinarse por un solo recorte este año, lo que es menos moderado que la estimación media anterior de dos recortes por parte de las autoridades estadounidenses.

Los riesgos de inflación están cobrando protagonismo, con datos económicos que indican una posible reflación, acentuada aún más por la expectativa de una administración Trump 2.0.

Si bien todavía podemos esperar que los miembros de la Reserva Federal mantengan su retórica agresiva, es posible que gran parte de la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal y las posibles políticas de Trump ya se hayan descontado en gran medida por ahora, lo que deja espacio para sorpresas.

Lo vimos el 6 de enero de esta semana, cuando un informe no verificado del Washington Post que sugería que Trump podría reducir los aranceles provocó una caída de más del 1% en el dólar estadounidense antes de que se recuperara tras su negación.

Más adelante, cualquier dato económico estadounidense más débil o una falta de seguimiento de las políticas de Trump podrían generar cierta desaceleración del dólar estadounidense o un retroceso en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que puede ofrecer posibles vientos de cola para activos que no generan rendimientos, como la plata.

LAS PERSPECTIVAS DE OFERTA Y DEMANDA A LARGO PLAZO PARECEN FAVORABLES

La dinámica de la oferta y la demanda de plata también sugiere un contexto favorable para los precios. Los datos de Metals Focus destacan un estancamiento de la oferta junto con una demanda que mejora constantemente en los últimos años.

Si bien estas tendencias pueden tardar en tener un impacto significativo en los precios, vale la pena seguir de cerca la evolución de los fundamentos.

EL POSICIONAMIENTO DE LA PLATA SIGUE SIENDO MODESTO

A pesar de que los precios de la plata alcanzaron un máximo de una década en octubre del año pasado, el posicionamiento de los gestores de dinero y las tenencias de fondos cotizados en bolsa (ETF) de plata siguen estando lejos de ser excesivos, lo que sugiere un potencial de compras de recuperación con los catalizadores adecuados.

Los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) sugieren que el posicionamiento de los gestores de dinero en contratos de plata todavía está por debajo de su media histórica de 10 años, mientras que las tenencias en el ETF iShares Silver Trust todavía están significativamente por debajo de su máximo de 2022.

ANÁLISIS TÉCNICO: ES NECESARIO SUPERAR EL NIVEL DE US$ 31

En el frente técnico, los precios de la plata se están negociando dentro de una formación de cuña descendente a corto plazo, con la resistencia de la línea de tendencia superior en el camino alrededor del nivel de US$31,00.

Una ruptura por encima de este nivel podría indicar un mayor control por parte de los compradores, lo que podría abrir la puerta a una nueva prueba de la marca de US$32,55, donde se encuentra el límite superior de la resistencia de la nube Ichimoku.

Por ahora, el sentimiento parece estar mejorando gradualmente. Los compradores están intentando invalidar la ruptura en cabeza y hombros observada el 19 de diciembre, lo que es una señal positiva, pero mantener el soporte por encima del nivel psicológico clave de US$30,00 será crucial para sostener este impulso alcista.

Fuente: IG/MINING PRESS