ANAHÍ ABELEDO

"El problema es que parece más fácil recaudar dinero si estás construyendo una gigafábrica que si estás construyendo una mina", dijo Simon Moores de Benchmark Mineral Intelligence. Aunque los minerales críticos sean indispensables para la transición, a la hora de atraer inversores, la actividad minera se observa con desconfianza debido a la prédica ambientalista, las mineras deben financiar sus propia transición energética. Especialmetne en Europa y América del Norte -aunque es un tema global- los aspectos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) comienzan a ser obligatorios y esto suma costos y presión a las empresas. El informe McKinsey y el uso de las renovables: casos. Entre las opciones: bonos verdes; GLP; SLLP.

Para alcanzar los objetivos de cero emisiones netas para 2050, la industria deberá crecer hasta un máximo de 20 teravatios hora. La financiación sigue siendo un desafío clave para las materias primas.

A la vez, la industria minera está comenzando lentamente a cambiar a formas de energía más renovables. Un nuevo tipo de financiamiento ambientalmente consciente podría ayudar con ese proceso.

Las gigafábricas que resultan más simpáticas que la extracción de minerales a la hora de atraer inversiones, aunque sin minería no podrían producir. 

¿EL LITIO ANTE UNA CRISIS DE CRECIMIENTO?

Las baterías de iones de litio están a la vanguardia de la revolución del almacenamiento de energía y los vehículos eléctricos, y han estado atrayendo más atención a medida que los gobiernos continúan buscando formas de eliminar gradualmente los combustibles fósiles a favor de fuentes de energía más ecológicas. Investing.com recogió las opiniones de grandes actores del sector sobre las dificultades del financiamiento. 

Como tecnología de plataforma para la transición energética, las baterías de iones de litio alimentan tres industrias principales: vehículos eléctricos, energía solar y energía eólica, pero el sector también se está construyendo desde cero, dijo el director ejecutivo de Benchmark Mineral Intelligence, Simon Moores, durante un discurso de apertura en el evento Battery Gigafactories Europe.

“Cuando observa la cantidad de suministro de minerales críticos que se dedica a esta tecnología, hay cinco cadenas de suministro de minerales críticos clave que deben escalarse: litio, níquel, cobalto, grafito y manganeso”, dijo. “Estos son productos químicos especiales, no son solo productos básicos, no solo minerales. Así que eso es un desafío”.

Según los datos de Benchmark Mineral Intelligence, hay 187 gigafactorías activas hoy, frente a las 144 de hace solo dos meses: "187 gigafábricas activas con una capacidad total de 1,7 teravatios hora... que cuestan US$ 150.000 millones para llegar a ese nivel", dijo Moores. “El problema es que parece más fácil recaudar dinero si estás construyendo una gigafábrica que si estás construyendo una mina”.

Para alcanzar los objetivos de cero emisiones netas para 2050, la industria deberá crecer hasta un máximo de 20 teravatios hora.

“Con un máximo de 20 teravatios hora, ¿cuánto dinero se necesitará? Si añadimos celdas de batería, gigafábricas, hasta la mina, son alrededor de US$ 5 billones”, dijo Moores. "Parece mucho, pero si se tiene en cuenta toda la transición energética, costará alrededor de US$ 100 billones... el 5 % de la cuenta de la transición energética son las baterías de iones de litio".

Para Moores, de los US$ 5 billones que se necesitan, un tercio debería asignarse a la capacidad de la batería y dos tercios al upstream.

“El dinero y el pensamiento necesitan un cambio de medio bajo a medio cientos de millones (de dólares) a los primeros miles de millones si queremos mantenernos en el camino de esta transición energética”, dijo a la audiencia en Budapest. “Lo que estamos construyendo hoy es solo el comienzo. Puede parecer que está muy lejos de donde estábamos hace cinco años, pero en realidad es solo el comienzo y está sucediendo”.

Según Benchmark Mineral Intelligence, si el mundo quiere satisfacer la creciente demanda de metales para baterías, se necesitarán 59 nuevas minas de litio, 62 nuevas minas de cobalto y 72 nuevas minas de níquel para 2035 (sin incluir el reciclaje).

Sin embargo, el financiamiento, junto con los permisos, sigue siendo un obstáculo para que los proyectos entren en funcionamiento. Al analizar los obstáculos para asegurar las inversiones durante un panel en la conferencia Battery Gigafactories Europe, Anthony Tse de Franklin Templeton dijo que uno de los mayores desafíos es la falta de talento y la falta de experiencia.

Anthony Tse de Franklin Templeton (Izquierda) analiza los obstáculos para asegurar inversiones

Hoy en día, la demanda está creciendo a un ritmo en el que entre 10 y 12 nuevos proyectos deben entrar en línea cada año, dijo Tse. Anteriormente fue director gerente y director ejecutivo de Galaxy Resources, que ahora es Allkem (ASX: AKE , OTC Pink: OROCF).

“No tenemos suficientes hojas de ruta para ejecutar estos proyectos en el futuro”, señaló. "Y, por lo tanto, eso también creará un obstáculo, tanto desde el lado de las acciones, como desde el lado de los proveedores de deuda".

Csaba Bellay de Societe Generale (OTC Pink: SCGLF , EPA:GLE) también habló sobre el financiamiento para la transición energética durante el evento con sede en Hungría. Compartiendo sus pensamientos con la audiencia, dijo que cuando se trata de dificultades para financiar proyectos, actualmente todo se reduce a los cuatro pilares de las finanzas estructuradas.

“¿Quién va a construir tu proyecto? ¿Qué va a vender el proyecto? ¿Quién va a comprar las cosas que estás construyendo? ¿De dónde va a venir la tecnología?”. él dijo. “Las materias primas son la parte más importante de estas cuatro listas, particularmente en Europa”.

Para Nishant Das de Standard Chartered (LSE: STAN ,OTC Pink:SCBFF), el desafío clave será la educación.

“Creo que, en última instancia, para que la financiación de proyectos tenga éxito, necesitamos tener una asignación de riesgos establecida que funcione. Los estándares no están del todo allí”, dijo. “Entonces, es una cuestión de bancos, bancos de financiamiento de proyectos, que trabajen en estrecha colaboración con los actores de la industria y traten de implementar esos marcos, y los acuerdos iniciales son los más difíciles”.

Tim Van Pelt de ING (NYSE: ING ) también compartió su visión sobre los desafíos financieros , quien dijo que el camino hacia el éxito es bastante estrecho.

“Todas las estrellas deben alinearse para que este tipo de cosas funcionen. Eso es igualmente cierto, o tal vez incluso más, para los proyectos que necesitan estar en línea para el upstream”, dijo. "Está claro que si tienes algún tipo de gigafábrica brillante, pero no tienes suministro, ya nada importa realmente, no funciona".

EL INFORME McKINSEY Y EL USO DE LAS RENOVABLES POR LA MINERÍA. CASOS

A fines de enero de este año, un informe de la consultora McKinsey afirmó que las mineras más grandes del mundo no estaban cumpliendo con los objetivos de los Acuerdos Climáticos de París y deberían implementar estrategias más agresivas para reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero.

Los gigantes mineros acaban de comenzar a implementar estrategias, que van de cero a 30% de reducción de emisiones para 2030, y están muy por debajo de los requisitos del acuerdo, según el informe.

El uso de energía renovable por parte de la industria minera ahora está aumentando en varios cientos de megavatios (MW) al año. 

Al examinar los datos de la consultora de sustentabilidad estadounidense Rocky Mountain Institute (RMI), existe una variación significativa de un año a otro, pero en general, la capacidad de energía renovable de la industria tiene una tendencia al alza en un ciclo de tres años (ver gráfico). 

Fuente: Agencia Internacional de Energía, Informe McKenzie

El año pasado, las empresas mineras anunciaron planes para poner en servicio más de 2 GW de energía renovable. “Mirando hacia el futuro, la velocidad de la transición se acelerará; los anuncios de nuevos proyectos de energía renovable están aumentando rápidamente”, dice el experto en minería de RMI, TJ Kirk.

Gold Fields de Sudáfrica dijo en junio que planeaba operar principalmente su mina de oro Agnew en Australia Occidental utilizando energía renovable. La transición es una asociación con la potencia energética EDL e incluye una inversión de 112 millones de dólares australianos (77,59 millones de dólares) en una microrred que combina gas, energía solar, viento y almacenamiento en baterías, que inicialmente cubrirá entre el 55 y el 60 % de los requisitos energéticos de la mina. 

La Agencia Australiana de Energía Renovable (ARENA) está contribuyendo con 13,5 millones de dólares australianos recuperables para la construcción de la microrred, que será propiedad de EDL y será operada por ella.

En mayo de 2022, Rio Tinto anunció que reduciría la huella de carbono de su mina de cobre Kennecott Utah hasta en un 65 % al reemplazar su planta de energía de carbón con certificados de energía renovable. La electricidad de la mina ahora provendrá de 1,5 millones de megavatios-hora (MWh) de certificados de energía renovable comprados a Rocky Mountain Power.

En febrero del año pasado, se contrató a la empresa de generación de energía Aggreko, con sede en el Reino Unido, para crear un sistema híbrido de generación de baterías solares para alimentar la mina Granny Smith, propiedad de Gold Fields, en Australia Occidental. 

El sistema híbrido es una de las microrredes de energía renovable más grandes del mundo, alimentada por más de 20 000 paneles solares y respaldada por un sistema de baterías de 2MW. Se espera que la microrred reduzca el consumo de combustible de la mina hasta en un 13 % y produzca alrededor de 18 GWh de energía limpia al año.

Y en junio de 2018, la minera de cobre chilena Antofagasta y la empresa de servicios públicos Colbún firmaron un acuerdo para hacer de la mina Zaldívar la primera del país en operar con energía 100% renovable. A partir de mediados de 2020, Zaldivar utilizará 550 GWh por año de una combinación de energía solar, hidráulica y eólica, lo que reducirá las emisiones equivalentes a 350 000 toneladas de gases de efecto invernadero al año. El acuerdo entrará en vigor en julio y tendrá una duración de diez años.

PRÉSTAMOS VERDES. GLP; SLLP; BONOS VERDES Y LOS PRINCIPIOS DE ECUADOR

Pocos proyectos de transición energética en la minería se realizan únicamente para el cumplimiento de ESG, a menos que el gobierno u otro organismo esté subsidiando el costo, como el proyecto solar Sandfire Resources DeGrussa Copper/Gold Mine en Australia Occidental, que en 2016 aprovechó la energía limpia.

La industria minera es una amplia gama de empresas, desde muy grandes hasta muy pequeñas, y el alcance de la transición a las energías renovables de una empresa depende en gran medida de dónde se encuentre en ese espectro. 

“La transición, al menos con respecto a los activos operativos existentes, parece estar ocurriendo primero en las empresas más grandes. Es probable que se filtre a operaciones más pequeñas”, dice Cynthia Urda Kassis, codirectora de la práctica de Metales y Minería en Shearman & Sterling. 

Profesora Cynthia Urda Kassis, codirectora en Shearman & Sterling

Sin embargo, para proyectos totalmente nuevos, se están desarrollando nuevas minas, tanto para mineros grandes como pequeños, con fuentes de energía renovable integradas en el plan del proyecto por adelantado.

Para financiar la transición a las energías renovables, las mineras generalmente recurren a su propio balance general si están haciendo el proyecto de energías renovables ellos mismos. Pero si lo subcontrataron a una empresa de energía renovable, esa empresa normalmente financiará el proyecto mediante la financiación de proyectos, analiza el portal especializado Proximo.

Para hacer la transición de los activos brownfield, las grandes empresas mineras están utilizando su flujo de efectivo y sus instalaciones corporativas a nivel de la sociedad de cartera. “Los números no son tan grandes para ellos”, dice Kassis. “Como resultado, estos proyectos a menudo se tratan como gastos de capital generales. Sin embargo, hay algunos ejemplos en los que se utilizan préstamos y bonos verdes para financiar estos costos. El uso de estas fuentes de financiación es útil para resaltar públicamente que estas transiciones se están produciendo”.

Para los mineros de nivel medio, aunque mucho depende de su tamaño y de cómo les esté yendo financieramente en ese momento, es más probable que pidan prestado en su revolver corporativo para financiar la transición, o usen un préstamo verde o un préstamo vinculado a ESG. 

Los mineros junior obviamente están más limitados. Pero "esperamos que en el futuro, más de ellos aprovechen estas nuevas instalaciones verdes y vinculadas a ESG", dice Kassis. "Es probable que las facilidades de préstamo, en particular, sean utilizadas por empresas más pequeñas para las que una oferta de bonos de esta naturaleza puede no ser práctica".

Aunque los bonos verdes existen desde hace mucho tiempo, los préstamos verdes y los préstamos vinculados a ESG son fenómenos relativamente nuevos creados por bancos y fondos para ser instrumentos de préstamo independientes de la industria que fomentan inversiones social y ambientalmente sostenibles. 

Son instrumentos vagamente concebidos y podrían estructurarse como todo tipo de producto de crédito: una línea de crédito corporativa, una línea de crédito estructurada, una financiación de proyectos, una garantía de cumplimiento, etc. Hasta ahora, se han utilizado principalmente en Europa. 

“La mayoría de las empresas mineras no se consideran elegibles para estas instalaciones”, dice Kassis. “Piensan que solo están ahí para parques eólicos, campos solares y cosas por el estilo. Los prestamistas se han acercado para alentarlos a aprovechar estas instalaciones”.

El GLP se deriva de los Principios de Bonos Verdes (GBP), que fueron formulados por la propia industria financiera para permitir la captación de capital y la inversión para proyectos nuevos y existentes con beneficios ambientales. 

“Por el momento, son solo un conjunto voluntario de principios que ambas partes acuerdan cumplir, al igual que los Principios de Ecuador. Pero no están regulados por ningún tercero específico”, dice un abogado  de financiamiento de proyectos con sede en EE. UU., que pidió permanecer en el anonimato.

“Suponiendo que la economía mundial no sufra una recesión importante, la adopción de energías renovables por parte de la minería podría aumentar otros 5 a 15 GW”, predice Kirk.

Pero parece poco probable que se desarrollen estructuras financieras específicas para la industria minera para ayudar en ese proceso. Lo más probable es un reconocimiento cada vez mayor por parte de los mineros y los financieros de la elegibilidad de la industria para préstamos verdes y préstamos vinculados a ESG, y un crecimiento equivalente en su uso en el sector.

El GLP y el SLLP seguirán desarrollándose, volviéndose más estandarizados y afines a los Principios del Ecuador. “Con el tiempo, sin duda, la orientación mejorará”, dice Kassis. “Y al igual que las pautas ambientales del Banco Mundial y los Principios del Ecuador, es posible que se desarrollen algunos principios que sean aplicables a industrias específicas como la minería”.

Dicho todo esto, tanto el GLP como el SLLP necesitan una supervisión mucho más estricta de la que reciben actualmente para evitar acusaciones justificables de lavado verde. Sucedió más o menos lo mismo después del nacimiento de los Principios de Ecuador, cuando el apoyo de los bancos de Ecuador para proyectos controvertidos como el oleoducto Bakú-Tblisi-Ceyhan de 1.760 km y la planta de celulosa Botnia/UPM con sede en Uruguay hizo que la gente se preguntara si los Principios tenían alguna integridad. Con el tiempo, eso cambió gradualmente, incluso si todavía se abusa de ellos ocasionalmente en la actualidad.

Pero un aspecto que debe cambiar es la posibilidad de autocertificación por parte de los prestatarios de préstamos vinculados a ESG, ya que hacer que un minero verifique la benevolencia ambiental y social de sus proyectos es como pedirle a Winnie the Pooh que guarde la miel. 

LA PRESIÓN ESG Y LOS RECLAMOS DE LOS INVERSORES

Conocer el origen de las materias primas para los productos de la "Economía verde" - como vehículos eléctricos y baterías de almacenamiento de energía-  es una tendencia que se extiende y con ella crece el mercado para calificar proyectos mineros desde un punto de vista ambiental, social y de gobernanza, o ESG.  

"En Europa, América del Norte y en todo el mundo, los aspectos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) están pasando de ser opcionales a ser obligatorios para las empresas", asegura el Foro Económico Mundial (WEF).

Junto con el creciente enfoque de las partes interesadas en el desempeño ESG de la empresa y las preocupaciones sobre el lavado verde corporativo , estas regulaciones podrían tener un impacto de gran alcance, desde la obtención de capital hasta la adquisición de talento.

Dichas calificaciones facilitarán las decisiones de los financiadores y los usuarios finales sobre qué proyectos apoyar y qué productos comprar, y ayudarán a alinear los indicadores ESG del sector minero, que actualmente carecen de estandarización.

Digbee comenzó a calificar las operaciones mineras luego de una solicitud de marzo de 2020 de los financistas, incluidas las principales empresas de gestión de riesgos e inversiones BlackRock y Orion Resource Partners, dijo Strauss a S&P Global Commodity Insights en una entrevista.

"Los grupos de capital privado, incluidos Tembo Capital, Appian Capital y Arch, también respaldaron esto", dijo. Estos grupos son personas influyentes clave en una industria donde el financiamiento ahora deriva cada vez más de fuentes de capital privado, mientras que los financistas tradicionales, incluidos los principales bancos, se resisten a los crecientes riesgos relacionados con ESG del sector.

Treinta y seis estándares globales para el sector minero, incluidos los del Banco Mundial, la Corporación Financiera Internacional, las Naciones Unidas y la Iniciativa de Transparencia de las Industrias Extractivas, están mapeados en el proceso de calificación de Digbee, dijo Strauss.

La agencia especializada ya calificó a más de 25 empresas en etapas de exploración, desarrollo y producción, además de una empresa de regalías.

Espera completar las evaluaciones, que se repetirán anualmente, en alrededor de 50 empresas para el segundo trimestre de 2023. Los puntajes se publicarán 12 meses después de la evaluación inicial.

Hasta ahora, gran parte de la demanda de muchas de las calificaciones independientes proviene de proyectos de grafito.

En un mercado hambriento de nueva capacidad, la demanda de algunos tipos de grafito crece hasta un 30 % anual. En 2030, se espera que la demanda general de grafito utilizado en ánodos para baterías de vehículos eléctricos, así como en el sector de la construcción, triplique la producción mundial actual de 1,4 millones de tm/año.

También se espera que el litio y las tierras raras, que también se utilizan en la electrificación del transporte, sean los principales candidatos en las calificaciones.

BlackEarth Minerals, que cotiza en ASX y está desarrollando una mina de grafito en Madagascar y una planta de procesamiento en India, ha sido uno de los primeros clientes de Digbee y obtuvo una calificación BB.

"No creo que las calificaciones de las minas se vuelvan obligatorias, pero la autoevaluación será más importante y puede ser un requisito previo para el financiamiento. En términos de países, el 95% del grafito del mundo proviene de países más riesgosos", dijo a S&P el director ejecutivo de BlackEarth, Tom Revy. "Tener una calificación será una gran ventaja, simplemente hará la vida más fácil".

Fuente: MINING PRESS/ ENERNEWS