El cobre está experimentando lo que se denomina un “backwardation” histórico -los precios actuales son mayores que los mercados a futuros-a medida que los comerciantes reaccionan a la rápida caída de los inventarios, los posibles aranceles estadounidenses y una crisis de precios en las fundiciones.

En el contexto de los mercados de futuros, “backwardation” se refiere a una situación donde el precio actual de un activo (precio spot) es más alto que el precio de futuros para entregas futuras. En otras palabras, la curva de futuros tiene pendiente negativa, con precios más bajos a medida que nos alejamos en el tiempo. Es lo opuesto al “contango”, donde los precios futuros son más altos que el precio spot.

Esto sucede porque la industria no logra responder a las actuales necesidades de los compradores.

Los inventarios disminuyen

La London Metal Exchange, o Bolsa de Metales de Londres (LME) -un mercado global donde se negocian futuros y opciones sobre metales-, que actúa como un centro importante para la formación de precios y la cobertura de metales industriales a nivel mundial ha ido indicando que las existencias de cobre están bajando.  Este agotamiento se ha visto impulsado por una competencia global por transportar cobre a EE. UU. ante la posibilidad de aranceles a la importación.

Especulación arancelaria

En febrero, el presidente estadounidense, Donald Trump, ordenó al Departamento de Comercio que investigara la necesidad de imponer aranceles al cobre y que presentara un informe dentro de 270 días.

El anuncio desencadenó un aumento repentino de los envíos a EE. UU., ya que los comerciantes se apresuraron a adelantarse a cualquier barrera comercial.

Las importaciones de cobre refinado a EE. UU. superaron las 200.000 toneladas en abril, la cifra más alta en más de una década.

Al mismo tiempo, las fundiciones de cobre en China estaban tan desesperadas por encontrar materia prima que pagaban a los mineros para que convirtieran sus concentrados en metal refinado.

Fuente: Minería & Desarrollo