Minería Sustentable
La empresa canadiense presentó el estudio que define en detalle la viabilidad técnica y económica del proyecto de plata y oro ubicado en Salta y Catamarca. El documento posiciona a Diablillos entre los mejores proyectos de metales preciosos sin desarrollar del mundo, con una vida útil de 25 años y producción inicial superior a 20 millones de onzas de plata equivalente anuales.
Producción y reservas: más de 365 millones de onzas de plata equivalente
AbraSilver Resource publicó este lunes los resultados del Estudio de Factibilidad Definitivo —el documento técnico de mayor detalle y precisión en la cadena de estudios mineros, previo a la decisión de construir una mina— del proyecto Diablillos, emplazado en las provincias de Salta y Catamarca. El trabajo fue liderado por la consultora Worley con el apoyo de BMining, Envis e INSA.
El DFS se basa en una operación de procesamiento de 9.000 toneladas de mineral por día mediante lixiviación en tanques —un proceso químico que disuelve los metales del mineral triturado para su posterior recuperación— en un esquema convencional de minería a cielo abierto.
Las Reservas Minerales Probadas y Probables —las categorías de mayor certeza geológica y económica para el mineral que puede extraerse rentablemente— totalizan 77,9 millones de toneladas con una ley de 146 gramos de plata equivalente por tonelada. Eso implica un contenido de 183 millones de onzas de plata y 1,8 millones de onzas de oro, equivalentes en conjunto a unas 366 millones de onzas de plata (una unidad de medida unificada que convierte el oro a su valor en plata para simplificar la comparación). Las reservas fueron estimadas con precios de corte conservadores: USD 29,50 por onza para la plata y USD 2.800 por onza para el oro.
Costos operativos entre los más bajos del mundo para plata primaria
Durante los primeros cinco años de producción plena, el proyecto generaría un promedio de 20,3 millones de onzas de plata equivalente por año, compuestas por 13,9 millones de onzas de plata y 89 mil onzas de oro. A lo largo de los 25 años de vida útil de la mina, la producción promedio anual se estima en 10,3 millones de onzas de plata equivalente. La mayor producción en los años iniciales responde a una planificación deliberada: el plan minero prioriza el mineral de mayor ley en la etapa temprana para maximizar el flujo de caja y acelerar la recuperación de la inversión.
El Costo Total de Mantenimiento —conocido por su sigla en inglés AISC, que incluye costos operativos, regalías, inversiones de sostenimiento, cierre de mina y gastos corporativos— promedia USD 19,89 por onza de plata equivalente a lo largo de toda la vida de la mina. Ese número posiciona a Diablillos entre los proyectos de plata primaria de menor costo operativo del mundo. El costo operativo total por tonelada procesada asciende a USD 52,41, desglosado entre minería —extracción de mineral y material estéril— (USD 17,20/t), planta de procesamiento y mantenimiento (USD 29,01/t) y gastos generales y administrativos (USD 6,20/t).
Capital inicial de USD 722 millones; recupero de inversión en menos de dos años
En términos económicos, el DFS arroja un Valor Actual Neto after-tax al 5% de USD 3.003 millones (equivalentes a CAD 4.200 millones). El VAN es el indicador que mide cuánto vale hoy el flujo de ganancias futuras de un proyecto, descontadas a una tasa del 5% anual para reflejar el valor del dinero en el tiempo; la versión after-tax descuenta el impacto de todos los impuestos aplicables. La Tasa Interna de Retorno (TIR) —el rendimiento anual efectivo que genera el proyecto sobre el capital invertido— es del 41,9%, con un período de recupero de la inversión de 1,7 años. Todos estos valores fueron calculados con precios base de USD 50 por onza para la plata y USD 3.650 por onza para el oro.
A precios de mercado recientes —USD 70,69/oz de plata y USD 4.338/oz de oro al cierre del 15 de junio de 2026—, el VAN after-tax se elevaría a USD 4.800 millones (CAD 6.700 millones) con una TIR del 56,5% y un recupero de 1,4 años.
La inversión de capital inicial se estima en USD 721,5 millones, incluida una contingencia de USD 98 millones equivalente al 15,5% del total. El capital de sostenimiento a lo largo de la vida de la mina —es decir, las inversiones necesarias para mantener la operación en marcha una vez iniciada la producción— asciende a USD 520 millones adicionales, que serán financiados con el propio flujo de caja operativo. La relación entre el VAN y el capital inicial es de 4,2 veces, un indicador que señala que el proyecto genera un valor cuatro veces superior a lo que cuesta construirlo.
RIGI aprobado: el proyecto opera con exportación sin retenciones
El DFS incorpora los beneficios del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), el marco legal nacional diseñado para atraer proyectos de gran escala con garantías de estabilidad fiscal y libre disponibilidad de divisas. Diablillos recibió la aprobación formal bajo este régimen en mayo de 2026 bajo un acuerdo de 30 años. El esquema prevé un impuesto a las ganancias corporativas del 25%, una regalía provincial del 3%, una regalía municipal del 1,2%, impuesto de sellos del 1,6% y —de manera relevante para la competitividad exportadora del proyecto— derechos de exportación del 0%. El RIGI también elimina las restricciones cambiarias y habilita el reintegro del IVA sobre las inversiones de capital.
Adicionalmente, un royalty del 1% sobre el retorno neto de fundición —una regalía calculada sobre los ingresos netos obtenidos tras el procesamiento del mineral— es pagadero a Elemental Royalty Corporation.
Primeras obras en el tercer trimestre de 2026; decisión de inversión en 2027
El presidente y CEO de AbraSilver, John Miniotis, señaló que los resultados del DFS "son la culminación de años de trabajo técnico disciplinado y confirman que Diablillos es exactamente lo que creíamos que sería: un proyecto de plata y oro de alto margen y escala significativa, con un camino claro hacia la construcción". Destacó además que los resultados del estudio representan el "Caso Base Fase 1, no nuestro techo".
Con el DFS concluido, la compañía anunció que las obras tempranas comenzarán en el tercer trimestre de 2026, incluyendo mejoras a la infraestructura existente en el sitio, avance de ingeniería de ruta crítica y contrataciones clave. En paralelo, se avanza en el financiamiento del proyecto, la selección del contratista EPCM —la empresa que se encargará de la ingeniería, procura, construcción y gestión de la obra— y los permisos ambientales, con cierre del financiamiento previsto para el cuarto trimestre de 2026. La Decisión Final de Inversión (FID), el momento en que la empresa confirma formalmente el inicio de la construcción comprometiendo el capital, está programada para el segundo trimestre de 2027, con primera producción objetivo antes de finales de 2029.
El estudio también identifica vías adicionales de creación de valor más allá del caso base: una expansión de lixiviación en pilas —una técnica que aplica solución química directamente sobre pilas de mineral de menor ley apilado en superficie, a menor costo que la planta de tanques— para procesar material que la operación principal no contempla; una eventual expansión de la capacidad de la planta; y el avance del programa de exploración Fase VI, que apunta a al menos 15.000 metros perforados en las zonas Oculto NE y JAC, entre otros blancos del distrito Diablillos.
